（原标题：新东方第四财季净利润同比下滑49%，获客成本增加）

21财经APP南财AI新闻实验室 陈清华

4月后，国内复工复产顺利，新东方4季度（3-5月）的表现会怎样？

2020年7月28日，新东方（EDU）于美股盘前发布了截至5月31日的2020年第4季度的业绩报告。报告显示，新东方4季度的营业收入为7.98亿美元，同比下降5.3%，符合公司之前给出的7.74至8.06亿美元之间的业绩指引。美国非通用会计准则（Non-GAAP）下新东方的净利润为4851万美元，同比下降49%。

因为教育行业特殊的寒暑假周期，新东方将财报季设在了此前一年的6月到当年的5月。由于3季度（2019年12月-2020年2月）为国内疫情爆发时期，新东方在1月底开始就停止了全国所有学习中心的运营，使得公司3季度的营业收入和净利润同比增速均出现了明显的下降。但4月后，国内复工复产顺利，新东方4季度（3-5月）的表现又会怎么样？南财AI新闻实验室为大家拆一拆。

净利润同比下滑49%，成本、费用双增

数据来源：公司财报，飞笛科技整理

由上图可以看到，新东方的营收同比增速和经调整后的净利润同比增速在2020年3季度均出现下滑。到了4季度，情况进一步恶化，营收同比增速和经调整后的净利润同比增速均出现负增长，其中营业收入同比下降5.3%，经调整后的净利润同比下降49%。

公司的净利润出现明显下滑，主要原因在于营业成本和销售费用的增加。

2020年4季度，新东方的营业成本由2019年4季度的3.71亿元增加至3.91亿美元，同比增长5.34%，财报显示，这主要是公司在2020年4季度增加了运营学校和学习中心，使得教师薪酬和场地租金费用增加；同期，新东方的销售费用由2019年的1.06亿美元增加至1.18亿美元，同比增长11.4%，财报显示，这是公司为应对新冠肺炎疫情的影响，推出K-12辅导的纯在线教育平台Koolearn.com，因此增加了客户服务代表和市场营销人员。

旺季学生报名人数下滑6.2%，获客成本增加

销售费用的增加是侵蚀新东方利润的两大原因之一，这能否给新东方带来了学生报名人数的增长？

由于教育行业的周期性原因，4财季度是仅次于1财季的报名旺季。在公司去年第4个财季，新东方的学生报名人数为275.6万人，同比增长了33.9%；但今年的4季季，新东方的学生报名人数为258.56亿人，同比下滑了6.2%。

因为学生人数减少的同时伴随着销售成本支出的增加，今年4财季，新东方的获客成本由2019年的38.43美元上升至45.46美元，获客成本增加了7.03美元，同比增长18.77%。可见公司销售费用的加大投入效果不佳，公司的获客难度在加大。

数据来源：公司财报，飞笛科技整理

但对于现金流充裕的新东方来说，收入和利润的下滑并没有阻止新东方继续扩张的步伐。2020年4财季，新东方的学习中心总数和学校总数分别增长至1465个和104个。其中学校总数增加了5个，为2019年以来最大单季增长。

对于未来业绩的展望，新东方给出了并不不乐观的业绩预测。公司预计2021年第1季度（2020年6-8月）以亿美元计的营业收入为9.11至9.53亿美元之间，同比将下降10%至14%，下降幅度将在4财季的基础上继续扩大。